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2019/20白糖榨季有望重新转入减产周期天风证券团队从供需角度出发，认为2019/20榨季将是白糖供需格局反转的一年。天风证券吴立、刘哲铭、魏振亚在报告中提到，甘蔗是3年期蔗根作物，历史上国内蔗糖通常呈现3年增产后减产的周期特性。“本轮蔗糖增产周期开始于2015/16榨季。当前的18/19榨季是国内白糖的第三个增产榨季，理论上，已经处于增产末期，2019/20榨季有望重新转入减产周期。”天风团队提到。

不论是京东PLUS或是亚马逊中国Prime的会员数据都显示，在已经成为平台付费会员的用户中，超过80%的用户表示愿意继续为会员权益付费。这也就意味着，在不考虑用户购买多个平台会员权益的情况下，其购买了会员权益的平台将是其此后网购的第一选择。

网安飞天云和5G安全业务新增利润点。中国网安飞天云在2018年已经有订单试点，且年底调试完毕，2019年预计新增5处试点，利润率高。5G业务方面，2019年是5G元年，有望实现大规模专网网络铺设，公司有望作为总包方，初期毛利率也很高。公检法信息化方面持续取得突破，民事取证业务方面是法院信息化新的增长点，美亚柏科做刑侦取证每年20亿收入，民事取证业务是其9倍。该业务涉及数据安全问题，其核心数据存储有望使用网安的技术防止泄密，也带来新增量。

今年，随着“深改12条”的实施，将进一步优化资本市场供给，增强市场的内在稳定性，有助于资本市场机制日趋完善，夯实资本市场的稳定运行基础。笔者认为，从中期来看，中国经济基本面向好、资本市场深化改革成效显著、上市公司业绩增速平稳、A股估值仍具有吸引力，这些积极的利好因素正在逐渐发挥影响力，可以预见，随着春天的到来，A股市场的万紫千红也不远了！

伴随政策预期升温，二月望成为全年极佳做多窗口。对于短期行情而言，较之不确定性仍较多的下半年，3/5日两会召开前A股市场存在最大政策预期支持。由于春节错期，消费及投资数据前移。这意味着消费股在节后伴随月度数据的同比高增长，仍拥有较好的卖出时点；同时，投资端数据伴随政策加持，预计自二月起大概率超预期，其中我们建议上半年重点关注地产及地产相关产业链。短期而言，由于二月份风险偏好的转暖，我们建议行业及个股配置以高弹性为核心。近期关于资本市场的政策、传言都比较密集：科创板的具体细则、国家队注资券商、央行买ETF的可行性等，共同释放的信号是高层自上而下的对资本市场的改革。我们看好券商在投融资中的地位变化，看好市场反弹对头部券商拉动的投资机会。同时也建议依照热点主题（5G及电力设备等新基建主题）和年报&一季报业绩“爆款”双主线进行配置。本报告随后附上东兴证券研究所据此逻辑精选二月月度金股十只供参考。

责任编辑：谢长杉宏观要闻个税法修正草案未提请表决 委员建议起征点提至万元全国人大教育科学文化卫生委员会委员程恩富建议，把起征点提高到每月1万，这样教育问题、赡养问题等附加问题都解决了。“刚才很多委员也讲，附加扣起来很复杂，监管难、申报难、漏洞多、问题复杂，把起征点提高了，其他附加扣免的问题都能解决了，进一步降低交税人员监管程度”。